Tiếp tục đà hồi phục từ phiên hôm qua, giá ngô mở cửa sáng nay với mức tăng nhẹ. Tuy nhiên, nhìn vào cấu trúc giá trung hạn, xu hướng giảm vẫn đang duy trì. Đây có thể chỉ là một nhịp hồi ngắn, điều chỉnh sau chuỗi suy yếu liên tiếp trước đó của giá ngô. Theo đánh giá của chúng tôi, thị trường ngô vẫn đang chịu sức ép từ những số liệu của báo cáo Cung – cầu tháng 1 với triển vọng nguồn cung toàn cầu gia tăng.

Tồn kho ngô thế giới cuối niên vụ 23/24 được USDA dự báo sẽ đạt mức cao nhất trong vòng 6 năm qua, chủ yếu nhờ sản lượng của Trung Quốc gia tăng. Điều này cũng có thể giải thích tại sao quốc gia châu Á này vẫn vắng mặt trên thị trường xuất khẩu của Mỹ giai đoạn vừa qua. Và trừ khi vụ ngô thứ 2 của Brazil sụt giảm nghiêm trọng, chúng tôi vẫn duy trì kịch bản dự báo nhập khẩu ngô của Trung Quốc từ Mỹ sẽ bước vào giai đoạn mới, và ít phụ thuộc hơn vào nguồn cung từ Mỹ.

Nhận định này không chỉ đến từ kỳ vọng vào mùa vụ Brazil với mức giá cạnh tranh hơn mà còn đến từ những động thái và kế hoạch của chính Trung Quốc. Xem xét tới bối cảnh chung, Trung Quốc là nước tiêu thụ ngũ cốc lớn nhất thế giới, và mặc dù sản lượng ngũ cốc của nước này vẫn duy trì ở mức trên 650 triệu tấn trong 9 năm liên tiếp, nhưng mức tiêu thụ đã ghi nhận sự tăng trưởng bền vững. Cơ cấu cung cầu ngô luôn ở trạng thái cân bằng chặt chẽ cho tới khi những thiếu hụt cán cân trên thế giới đã khiến Trung Quốc phải nhập khẩu nhiều hơn những năm gần đây.

Chính phủ nước này gần đây đã Trung Quốc phê duyệt bổ sung các loại ngô biến đổi gen để nhập khẩu và sản xuất, đồng thời mở rộng diện tích trồng trên toàn quốc để chủ động hơn về nguồn cung. Sự phổ biến của giống biến đổi gen có thể đạt 85% trong vòng 3 đến 5 năm sau khi ngành này được thương mại hóa hoàn toàn. Đây sẽ là tín hiệu cho thấy nhu cầu nhập khẩu của Trung Quốc có thể sụt giảm trong dài hạn. 

Với áp lực đến từ tồn kho toàn cầu và triển vọng nhập khẩu của Trung Quốc, chúng tôi cho rằng, xu hướng giảm sẽ tiếp tục duy trì và vị thế bán nên được ưu tiên hơn. Trong phiên hôm nay, nếu như giá hồi phục kĩ thuật lên vùng 455, nhà đầu tư có thể mở vị thế bán với kỳ vọng giá suy yếu xuống 430.

Sở Giao dịch Hàng hóa Việt Nam (MXV)